联准会删除升息“倾向”，但预计不会立即降息 - 富国银行

摘要

• 正如外界普遍预期的那样，FOMC 有投票权的成员在周三的会议上一致决定不改变美联储的政策立场，将联邦基金目标区间维持在5.25-5.50%，并保持当前的量化紧缩步伐。
• FOMC 也取消了进一步收紧政策的隐性 "倾向"。也就是说，委员会不再提及 "任何可能适当的额外政策紧缩......"。
• 但我们不认為目前已经具备了促使 FOMC 最早在 3 月 20 日会议上降息的条件。声明指出，"委员会预计，在对通膨率持续向 2% 迈进有更大信心之前，降低目标区间是不合适的"。
• 3 月降息并非不可能，但可能需要 1 月核心 PCE 价格再次小幅上涨，再加上经济活动数据疲软，才能迫使委员会在 3 月采取行动。
• 我们预计 FOMC 将在 5 月 1 日的会议上降息 25 个基点，然后在 2024 年底之前再降息 100 个基点。

FOMC删除进一步加息 "倾向」

正如外界普遍预期的那样，联邦公𫔭市场委员会（FOMC）有投票权的成员在周三的会议上一致决定不改变联准会的政策立场。在 2022 年 3 月至 2023 年 7 月间升息 525 个基点后，委员会随后将联邦基金利率的目标区间维持在 5.25%-5.50% 之间不变。

一个重要的进展是，委员会在会后声明中取消了进一步收紧政策的隐性 "倾向"。不过，去年秋季发布的声明指出，委员会在 "為使通膨率在一段时间内恢复到2%而决定额外收紧政策程度 "时，将考虑一系列资讯。这句话在12 月被调整為"委员会判断实现就业和通膨目标的风险正在朝著更平衡的方向发展，在考虑对联邦基金利率目标区间进行任何调整时，委员会将仔细评估即将公布的数据、不断变化的前景以及风险平衡情况。"。直到今天，FOMC 的声明一直在表明，近期利率进一步上升的可能性大于下降。今天声明中的措辞预示著对联邦基金利率的下一步采取了更中性的态度。不过，鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，"我们认為，我们的政策利率很可能处于本轮紧缩周期的峰值"。