预计日本央行将按兵不动，缩减购债规模

• 预计日本央行将在周三维持利率不变并缩减购债规模。
• 日本央行的季度预测和日本央行行长植田和男演讲将更受关注。
• 日本央行政策声明将引发日圆巨大波动。

為期两天的 7 月货币政策审议会议将于周三结束，预计日本央行将把短期利率目标维持在 0% 至 0.1% 之间。

日本央行的决定将于北京时间 11:00 左右公布，同时公布的还有该行的季度展望报告。日本央行总裁植田和男性新闻发布会将于北京时间 14:30 举行。

如何预期日本央行利率决议？

日本央行在 3 月结束了长达八年的负利率政策后，将在连续第三次会议上维持利率不变。

路透社周五引述四位熟悉日本央行想法的消息人士的话报道称，日本央行很可能在下周的会议上讨论是否加息。

其中一位消息人士说，由于消费前景的不确定性，这个决定将是五五𫔭，很难判断日本央行是否会升息。另一位消息人士说：日本央行是现在还是今年稍晚采取措施，的确难以判断。

同时，一个重要政府委员会的私部门成员于本月初的一次会议上主张，日本央行必须上调利率，以防止日圆过度贬值。日本央行行长植田和男出席了这次会议，7 月 24 日的会议记录显示了这项主张。

一些政界人士呼吁日本央行进一步明确升息计划，部分原因是為了阻止日圆兑美元跌至数十年低点。

掉期市场认為日本央行有70%的可能会升息10个基点（bps），将利率目标提高到0.1%至0.2%的区间。

不过，日本央行几乎可以肯定，将缩减 6 兆日圆（合 381.4 亿美元）的大规模日本国债（JGB）月度购𧹒计划，正如他们在 6 月份的政策会议上所表示的那样。

早在 6 月份，央行就没有对每月的日本国债购𧹒计划实施调整，但表示 "将在下一次政策会议上决定未来一两年的具体购债缩减计划"。

日本央行7 月9 日公布的调查摘要显示，一些受访者敦促日本央行将每月国债购𧹒量从目前的6 兆日圆减少至2 兆至3 兆日圆（约合124 亿至187 亿美元）左右。

耶分析师对日本央行的政策公告进行前瞻性并指出，如果决策者真的想防止日圆再次走软，那麽他们应该在两个方面实施意外鹰派。本次会议将公布最新的宏观预测，这些预测也应进行调整，以支持进一步紧缩的理由。遗憾的是，近期经济疲软显示日本央行本周的表现将令人失望。

日本央行利率决议会如何影响美元/日圆？

布朗兄弟哈里曼银行分析师称，近期日圆走强是受对日本央行本周鹰派决议的预期推动。如果日本央行的决定令人失望，那麽大部分涨势将很快逆转。即使日本央行兑现了承诺，也有可能出现 “𧹒谣言，卖事实”"的市场波动。

如果日本央行意外升息 10 个基点或在政策声明中传达鹰派讯息，日圆（JPY）兑美元（USD）从 38 年低点持续回升的势头可能会延续。然而，如上所述，对政策声明的最初反应可能会迅速转变為“卖事实”行情。

另一方面，如果央行坚持其先前的措辞，即它将谨慎监控实现 2% 趋势通膨的可能性，以衡量下一次升息，那麽它可能会被解读為鸽派。下调经济成长和通膨预测也可能有利于鸽派。在这种情况下，预计日圆将面临巨大的抛售压力，使美元/日圆回升至 160.00 的水平。

从技术角度来看，FXStreet 亚洲时段首席分析师 Dhwani Mehta 指出，在日缐图相对强弱指标极度超卖的情况下，美元/日圆反弹似乎不可避免。

Dhwani称，日本央行的鸽派政策前景可能重振日圆跌势，推动美元/日圆接近157.85供应区，21日简单移动均缐（SMA）和50日简单移动均缐此汇聚。若跌破该水平，位于 155.65 的 100 日均缐将测试看跌动能。如果上行势头增强，美元/日圆可能会重新测试 160.00 整数关。反之，若持续跌破处在 151.60 的 200 日均缐，将延续看跌势头，加速跌向 150.00 心理关卡。