本周前瞻：焦点在美国劳动力数据和加拿大央行利率决议

亮点：

• 美国就业情势报告
• 加拿大央行（BoC）利率决议

美国就业数据
联准会主席鲍威尔最近在杰克逊霍尔研讨会上发表讲话，确认现在是𫔭始放宽货币政策的时候了，并强调了就业市场的重要性，本周的就业数据可能有助于确定美联储如何制定宽鬆周期。市场预计 9 月联准会会议将降息 33 个基点。从这个角度来看，9 月降息 25 个基点的机率為 70%，而降息 50 个基点的机率為 30%。此外，投资者仍预测全年联准会将降息 100 个基点（降息四次）。

周五北京时间20:30 公布的美国就业情势报告至关重要。此前，7 月（2024 年）各项关键指标均出现普遍下行意外，引发美国公债殖利率和美元 (USD) 下跌。根据路透社调查，8 月非农业就业报告的中位数估计显示，美国经济新增就业 16.3万，高于 7 月的 11.4万。预计8 月失业率将从7 月的+4.3% 降至+4.2%，而预计8 月平均时薪月率和年率将小幅上涨至+0.3%（上月為+0.2%）和+3.7%（上月為+3.6%）。

如果本周数据进一步疲软，这可能会使市场更加倾向于联准会将大幅降息 50 个基点。这也可能进一步打压美国公债殖利率和美元。然而，美国股市的问题在于，基于对经济衰退的担忧，坏消息不一定是好消息，这意味著若美国经济数据疲软，可能会导致股市下跌。

在公布主要就业数据之前，美国 JOLTs 职缺将于周三公布，ADP 非农就业人数变化和美国上周初请失业金人数将于周四公布。也将公布美国供应管理协会 (ISM) 8 月份製造业（周二）和服务业（周四）的数据。

加拿大央行：将推出第三次降息？
加拿大央行本周三成為焦点，计划于北京时间9:45 发布最新数据。截至发稿时，市场已定价加央行将降息 29 个基点，这意味著投资者预计央行将再次降息 25 个基点，使隔夜政策利率降至 4.25%，标誌著央行连续第三次降息。投资人预计今年加央行将再降息两次，10 月和 11 月的会议上将各降息 25 个基点。加拿大的经济情势似乎也证明降息是合理的。

7 月（2024 年）通膨年率下降至 2021 年初以来的最低水准 +2.5%，低于 6 月的 +2.7%，仍处于加拿大央行 1-3% 的通膨区间内。加拿大央行首选的通膨指标「CPI 中位数」和「截尾平均通膨」也分别回落至 +2.4% 和 +2.7%，这两个指标的平均值从 +2.75% 降至 +2.55%。在 7 月的会议上，加拿大央行行长 Tiff Macklem 表示，如果观察到通货紧缩方面取得进一步进展，则「有理由预期政策利率将进一步下调」。

就劳动市场而言，7 月（2024 年）失业率连续第二个月维持在 6.4%，与 2022 年初高峰持平。继 6 月小幅减少-1,400 人之后，7 月就业成长也减少 -2,800 人。然而，加拿大统计局指出：「全职岗位增加了 6.2万，而兼职岗位减少了 6.4万人」。

加拿大统计局周五公布了 2024 年第二季国内生产毛额(GDP)，显示经济活动成长超过预期，但严重依赖政府支出（成长 +6.7%）。国内生产毛额年率成长 +2.1%，轻鬆超过经济学家的估计和加拿大央行预测的 +1.5%。侭管上半年𫔭局向好，，但内部情况表明，情况并不像人们所说的那麽好。人均国内生产毛额出现下降下跌 -0.1%（连续第五季下降），6 月国内生产毛额月率持平。根据初步估计，7 月该指标也有望再次持平，这导致第三季表现疲软。

由于降息已成定局，因此不太可能引发太多「意外」；因此，我们可以预期市场反应有限。交易员将关注利率声明和新闻发布会的措辞，以寻找进一步实施宽鬆政策的缐索，这可能会对加元造成压力，并支撑美元/加元货币对，美元/加元8 月底下跌录得- 2.3%。